➢自带“金钟罩”，想把他人的喜怒悲欢都隔绝在外，禁不住一丁点来自外界的打扰。

  情绪失控，生活失焦，社交失群。我们所讨厌的，并不是这些小事真的会造成多么严重的后果，而是对“失去控制”的恐慌和无力。现代人，好像很缺少“秩序感”。

  有本书叫《生活在裂隙》，它是这么形容具有秩序感的人的：纷乱的世界与他们无关，他们有稳定的日常、稳定的爱好、稳定的价值与稳定的价值观。他们有内生的锚，与外在无关。

  曹文俊便是这样的人。每每与其对谈，富二总能感受到他的温和儒雅、包容大度。但这并不等同于无底线的妥协、无主见的盲从，而是在强烈信念感和秩序感的支撑下，从内心世界中自然流露出的平静和自如。

  正如同流过鹅卵石的潺潺溪流，因其自身拥有能够雕塑地貌的坚韧力量，故而温柔地拥抱每一块岩石。

  历任申万研究所助理分析师，申万巴黎基金研究员，交银施罗德基金高级研究员、基金经理助理、基金经理；

  于2017年6月加入富国基金，自同年9月起任高级权益基金经理，目前在管产品有富国转型机遇、富国优质发展、富国低碳环保、富国稳健策略6个月持有期、富国金安均衡、富国趋势优先、富国天旭均衡。

  曹文俊入行即在素有券商研究员“黄埔军校”之称的申万研究所，与周期性板块结下了不解之缘。在担任研究员期间，曹文俊的研究范围主要覆盖钢铁、交运等周期性行业；后来他就职于交银施罗德基金，出任四大研究组之一的周期组组长。

  做周期板块的研究和投资，关键点在于从宏观经济入手，推演行业景气度变化。这段经历，使曹文俊成为了市场上较为少见的，具备宏观研判能力，能够敏锐感知经济“水温”的基金经理。

  出身于周期，但又不止于周期。伴随着投资管理经验的持续积累，曹文俊的能力圈也不断得到拓展，渐渐开始在成长股投资中“展露头角”。

  周期和成长，都是A股市场中不可或缺的组成部分，但研究逻辑却天差地别。后者需秉持“自下而上”的视角，着重关注行业增速及天花板、公司核心竞争力与管理能力等维度；不仅如此，做成长股投资还要求基金经理不断拓展行业覆盖宽度，否则将很难做到行业之间的横向比较和选择。

  因此，在“破圈”的过程中，曹文俊形成了自上而下与自下而上相结合的投资框架。建立秩序，打破秩序，重塑秩序。能做到的人不多，但曹文俊是其中之一。

  历经多轮牛熊，也见证了很多以降低组合稳健度为代价的“激情博弈”，曹文俊始终不为所动。他所长期践行的，是一套“自上而下和自下而上相结合”的投资框架，逻辑十分严密。

  曹文俊表示：“无论是成长股还是周期股，必须要有宏观线索，才能成为一个大牛股。”因此，牢牢把握住每个宏观阶段的主要矛盾显得很重要。

  基于宏观研判，曹文俊按照风险暴露的高低和投资久期的长短两个维度，将投资标的划分为周期、价值、成长和主题四个象限；并根据经济所处的景气位置与流动性环境，调节每类股票的配置比例。

  正如前文所讲的，周期和成长领域是曹文俊投研生涯中的“主阵地”。根据不同经济和流动性组合，周期股与成长股的强弱差异很大。

  就好比，在经济处于通缩周期的2011年到2015年，PPI持续同比负增，重工业的多数行业毛利率不断下跌；从周期性行业基本面下行的宏观线索来看，此时配置优质成长股不失为上策。

  但在2019年三季度末时，整体经济景气度有较明显的抬升，中美贸易摩擦也在2020年上半年有所缓和，整体经济呈现内外双松的状态。基于这种宏观形势，曹文俊在组合中加入了较多的顺周期品种，包括资源品、工业自动化、液晶面板等，α的贡献幅度较明显。

  在曹文俊看来，价值投资具有久期较短、风险暴露较低且防御性特别突出的特点，在熊市或流动性偏紧的市场中可能发挥出亮眼的表现。

  在曹文俊的定义中，主题投资是指未来市场容量很大，但目前商业模式并不清晰或者核心竞争力并不稳固的行业或个股，具有标的稀缺性强、短期催化剂密集的特点，可能比较适合于流动性环境较充裕的牛市。

  一方面，曹文俊并不否认主题投资有可能为组合带来丰厚的收益；但另一方面，考虑到由于安全边际难以衡量，主题投资可能隐含着较高的风险性，曹文俊不愿意“去赌一个方向”。因此，主题投资在他的组合中，多被用于充当弹性品种，不会重配。

  以今年以来爆火的AI为例。曹文俊认为，其背后确实有产业趋势作支撑，但落实在股票上，大多数尚处于主题阶段。在这种情况下，曹文俊不会改变自身原有的框架，强行去参与偏中短期的市场交易热潮。

  对曹文俊来说，A股中某些热门赛道的应声大涨，早已在暗中标好了价格。“如果想赚到这个钱，一定要付出其他代价。”

  曹文俊认为，在市场二、三十个行业里，至少要对一半的行业有覆盖跟踪，并且对其中最核心、最具代表性的公司保持更高频的跟踪与了解，这样对行业景气度的判断才更可信。

  因此，曹文俊十分注重能力圈的拓展，保持每年覆盖新增1至2个行业。目前，曹文俊能力圈已覆盖医药、化工、机械、新能源等行业，可谓是实力派“全天候”。

  作为占组合仓位20%至25%的重磅存在，曹文俊对此类品种的甄选可谓慎之又慎、标准极高。自上而下大逻辑通顺、自下而上匹配度高，持续经营管理能力强、置信度高、公司治理与信息披露良好、财务报表健康等，都是“标配”了。

  这类标的占组合仓位的比例约在50%至60%。曹文俊将此类甄选标准定为“自上而下看好行业，但标的自下而上匹配度不够高或存在一些无伤大雅的小瑕疵。”

  持仓权重占组合仓位的比例约在15%至20%。这类品种多为主题性偏强或流通市值偏小的标的，旨在在安全边际可控的范围内拓展组合的α。

  通过全面贯通、层层递进的投资框架，曹文俊将宏观、中观和微观环环相扣，并把选股和风控合二为一，用极具秩序感、踏实可靠的投资方法论，力争创造令人安心的投资体验。

  他认为，投资框架本身并不难理解，但坚持走自己认同的、能够长期践行的“均衡”路线，在逆风时以不犯错为目标，而不是强行改变自身的投资框架，去追求市场的热点，才是难点所在。

  曹文俊自己也大大方方地承认：“今年，相对均衡、温和的基金经理都很难。”市场行情虽不尽如人意，但曹文俊对自身的认知依然很清晰。他不追求短期内的排名亮眼，而是把整个组合的稳定性放在首位。就好比在现在的市场环境中，他的投资方法论遇到了一些逆风，但不必硬要改变自身、迎合市场；更多的则是要在方法论奏效的时候，把握住顺风。

  如此极强的秩序感和平和的心态，锻造了曹文俊在管产品的长期亮眼业绩。其中，富国转型机遇近五年获得海通证券五星评级。

  数据来源：富国转型机遇近五年、富国优质发展A自成立以来的基金净值增长率及同期业绩比较基准收益率、超额收益率来自基金定期报告，截至2023年6月30日；同类排名及评级数据来自海通证券，富国转型机遇的同种类型的产品为混合型-主动混合开放型-强股混合型，富国优质发展A的同种类型的产品为混合型-主动混合开放型-偏股混合型,截至2023年7月31日。

  注：（1）富国转型机遇成立于2018年4月25日，自2018年至2022年的基金净值增长率及同期业绩比较基准（沪深300指数收益率*80%+中债综合全价指数收益率*20%）收益率分别为：-21.57%（-17.08%）、53.41%（28.68%）、69.82%（21.73%）、20.89%（-3.52%）、-19.19%（-17.37%）；曹文俊自基金成立起至今任基金经理。（2）富国优质发展A成立于2019年1月25日，自2019年至2022年的基金净值增长率及同期业绩比较基准（沪深300指数收益率*60%+中债综合全价指数收益率*40%）收益率分别为：27.83%（17.77%）、70.02%（16.24%）、23.04%（-1.95%）、-18.69%（-13.01%）；曹文俊自基金成立起至今任基金经理。（3）富国低碳环保成立于2011年8月10日，自2018年至2022年近五个完整会计年度的基金净值增长率及同期业绩比较基准（沪深300指数收益率*80%+中债综合指数收益率*20%）收益率分别为：-32.00%（-19.26%）、30.23%（29.5%）、9.78%（22.47%）、17.51%（-2.97%）、-19.53%（-16.91%）；近五年基金经理变动情况：魏伟（2014年7月至2020年10月）、曹文俊（2020年10月至今）。（4）富国稳健策略6个月持有期A成立于2021年2月9日，2021年和2022年的基金净值增长率及同期业绩比较基准（沪深300指数收益率*60%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*20%+中债综合全价指数收益率*20%）收益率分别为：6.08%（-10.64%）、-18.83%（-14.29%）；曹文俊自基金成立起至今任基金经理。（5）富国金安均衡A成立于2021年12年14日，2022年的基金净值增长率及同期业绩比较基准（沪深300指数收益率*65%+中债综合全价指数收益率*20%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*15%）收益率是-13.18%（-15.06%）；曹文俊自基金成立起至今任基金经理。以上数据来自各基金定期报告，截至2022年12月31日。（6）富国趋势优先A成立于2022年1月25日，2022年及2023年上半年的基金净值增长率及同期业绩比较基准（沪深300指数收益率*65%+中债综合全价指数收益率*20%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*15%）收益率分别为：-10.24%（-14.07%）、-4.85%（-0.30%）；曹文俊自基金成立起至今任基金经理。（7）富国天旭均衡A成立于2022年2月7日，2022年及2023年上半年的基金净值增长率及同期业绩比较基准（沪深300指数收益率*65%+中债综合全价指数收益率*20%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*15%）收益率分别为：-9.13%（-10.81%）、-5.35%（-0.30%）；曹文俊自基金成立起至今任基金经理。以上数据来自各基金定期报告，截至2023年6月30日。基金有风险，投资须谨慎。基金经理过往业绩不代表未来收益，基金经理管理的其他基金的过往业绩不构成对本基金业绩表现的保证。

  严格的投资秩序、均衡的组合配置，使曹文俊成为45°投资者的first pick！

  走在潮流前线的富二来给大家科普一个新词：45°投资者往往期待长期能有较为稳健的收益，因此对于短期的适度波动有较高的容忍度。他们往往坚持稳扎稳打走自己的路，不被短期的风险波动或投资机遇扰乱心弦，心无旁骛地期待收获长期的、较为合理的可观收益。

  在投资前请投资者认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。基金净值可能低于初始面值，有可能出现亏损.基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证一定盈利， 也不保证最低收益.过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。

  以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品,请您关注投资的人适当性管理相关规定、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承担接受的能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。返回搜狐，查看更加多