ATFX科普：分析原油价格趋势的传统思路是关注OPEC+的产油量和欧美经济周期，但在页岩油突破技术瓶颈之后，产量大增，美国从原油需求大国变成了原油供应大国，自此油价分析逻辑出现翻天覆地的变化。在原油月线级别走势图当中，能够正常的看到很明显的一次下跌周期，自2014年7月的106美元/桶开始，至2016年2月的26美元/桶结束，中间持续19个月，跌幅75.74%，能够说是“伤筋动骨”。回想2017年的宏观经济，并没再次出现美国大选、英国脱欧、债务危机等严重负面事件，OPEC+的产量在当时的经济环境下也处于合理水平，那为什么油价出现如此剧烈的下跌呢？答案只有一个，那就是页岩油(tight oil)技术出现重大突破，其产量大增，导致原油的需求和供应出现大幅偏差。

  接下来了解一下也有眼是怎么样产生的。我们大家都知道，原油的开采格外的简单，只要能够探测到富集石油的油层，然后插一根管子下去，石油就可以在压力的作用下自己喷出来。当油层较浅时，原油甚至能自己源源不断的冒出来。由于地质原因，中东地区石油储量丰富，加之石油开采并没有太高深的技术上的含金量，沙特、伊朗、伊拉克等后发国家通过石油买卖实现了快速的经济繁荣。页岩油与石油不同，它并不存在富集的油层，并且油质流动性较差，主要存在于岩层的缝隙之中。就像吸水后的海绵一样，你插一根管子到海绵里，是无法吸出来任何原油的。传统的才有技术没办法使用，人们就开始研究更先进的方法，这其中的佼佼者就是美国。

  水力压裂技术是应对页岩油的杀手锏，该技术实际上在19世纪就已经被设计出来，只是在近几十年才大规模应用。时至今日，美国的新油井有95%都是通过水力压裂法进行钻探的。水力压裂的基础原理是，将油管横向钻入页岩油层当中，然后在油管内添加淡水和压裂砂，在油管顶部进行高强度加压，油管尾部设计密集射孔簇，通过对油管附近的岩层充分挤压，使得页岩油被“挤出来”，进而通过管道流出。可以看出来，水力压裂法对石油开采商的技术方面的要求非常高，OPEC+的成员国都很难掌握这门技术，只有美国在这这方面有大规模应用。当然，美国之所以对页岩油开采技术情有独钟，是因为其想要摆脱本国在原油需求方面所受的中东国家牵制，要知道，历史上的三次石油危机都导致了美国经济的大衰退，并且这三次危机都可以认为是中东国家故意和美国叫板，想致美国于死地。中东各国(除以色列)和美国关系比较僵硬，也是由渊远的历史的，这里就不做详细表述。

  了解了页岩油的开采技术，还有必要了解液压油的总体产量和生产所带来的成本。虽然水力压裂要比中东各国的钻井取油先进不少，但高技术意味着高成本，OPEC成员国可完全凭借价格上的优势来打压美国页岩油技术。实际上，每次OPEC+开会，都会讨论自身减产会不会导致油价大幅上行，从而让美国页岩油获得喘息之机。国际市场的总需求就那么多，页岩油占的市场占有率多的，OPEC+成员国自然就受到损失。

  能够准确的看出，页岩油储量最丰富的国家是美国，其次是俄罗斯，中国居于第三位，但中国的储量实际上有前两名存在巨大的差距。要知道，俄罗斯石油(非页岩油)的储量为800亿桶，这一数量级成就了其“石油大国”的称号，美国的石油储量只有365亿桶，远低于俄罗斯。但是，美国的页岩油储量有782亿桶，接近俄罗斯的石油储量。假定所有的页岩油都可以开采出来，那么美国就再也不是所谓的贫油国家，而是真正的石油(页岩油)大国！

  从上图可以看出，美国页各个页岩油产油区的产量基本保持共振性，增加时同时增加，减少时同时减少。在本文刚开始时提到2014年至2016年原油出现大幅度下滑行情，造成这一行情出现的原因就在上图中。能够准确的看出，自2012年开始，到2015年年末，美国各产油区的页岩油产量处于“狂飙突进”的状态，巅峰时期原油日产量到达500万桶的规模，这在某种程度上预示着OPEC+失去了同等规模的市场占有率，还意味着国际原油市场存在500万桶的原油供应过剩，如此一来，油价下跌就不难理解。2020年，因为新型冠状病毒肺炎疫情的冲击，美国页岩油产量自最高点500万桶/日急剧下跌，在达到600万桶/日的规模后获得支撑。这也符合产量与需求相互匹配的基本规律。

  小结：页岩油的产量除了能通过EIA网站获取之外，还能够最终靠观察常用的经济指标美国当周贝克休斯石油钻井总数进行判断，该数据和石油产量有极强的共振性，且数据发布更加及时，适合中线级别的原油投资。

  从上能够准确的看出，美国的石油产量还没有在新馆疫情的冲击下恢复过来，当前依旧处于小幅度上行状态。美国的石油产量目前还不会对油价形成明显冲击。

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